降水38年以来最少，水电大省电力形势严峻，哪些工业品可能受影响？

据澎湃新闻4月18日消息，昆明市多个区县以及西双版纳州、文山州多个县市发布干旱橙色预警。截至目前，昆明市降水量为38年来同期最少，从2023年1月1日到现在，降水仅为6.9mm，比往年66mm偏少约九成。

此外，据Mysteel此前消息，云南省电力供需形势仍然严峻，决定从4月7日起启动新一轮负荷管理，要求4月10日执行到位。

(资料图)

资料显示，从云南电力构成来看，水电在电力供应结构中占据绝对主导地位，2022年发电量占比超八成；其次是火电，主要发挥保供的作用，增速较缓；最后是新能源发电，即风电和光伏发电，虽然光伏发电增速较快，但占比仅4%左右。

而由于水电占主导地位，所以使得云南的电力波动非常大。当水力发电出现问题时，虽然发电弹性较大的火电会被作为首选进行电力调峰，但通常火力发电成本较高而无法长时间使用，因此云南的电力供应通常具有较大的波动性。

比如2022年8月，西南地区遭遇极端的持续高温干旱天气，造成水电来水偏少近五成，云南的电力供应遇到极大挑战。

但另一方面，由于水电资源丰富，云南又是多个工业品生产大省，例如电解铝是工业生产中的耗电大户，生产1吨电解铝大约需要耗电13500千瓦时，此前云南地区凭借水电优势，吸引了大量电解铝产能转入。而若此次干旱持续，可能会再度限制一些工业品产能。

哪些品种可能受影响？

1、电解铝。

资料显示，电解铝冶炼产业在云南分布密集，四家大型企业分别是云铝股份、神火股份、云南宏泰和云南其亚。

据东方证券研报，2023年1-3月云南延续了2022年降水量偏低的情况，叠加水库水位偏低，预计4-6月枯水期水力发电紧张或加剧，已减产的约203万吨电解铝产能难以复产，或有进一步压减负荷的风险。

其表示，近两年夏季高峰期限电、旱季供电不足等扰动事件频发，或将削弱电解铝企业复产、投产的意愿和进度。预计电解铝供给趋紧，价格有望反弹。

国金证券也指出，3月云南省降雨不及去年同期，目前水库水位偏低，未来降雨预期不佳，云南省从4月7日起启动新一轮负荷管理，水电供应仍存缺口，据Mysteel调研企业复产积极性有限，或将导致云南地区电解铝复产不及预期。

2、铅&锌。

据国投安信期货研报，4月上旬的第三次实行负荷管理，云南电网压减负荷约50万千瓦，波及铅锌。

国投安信期货指出，云南锌总运行产能127万吨，占全国总产能的18%。目前已有当地炼厂减产检修传闻，预计影响4-5千吨的量，不排除其他炼厂继续减产。

另外，云南地区原生铅冶炼产能24.2万吨，占全国原生铅总产能的9%，近期国内铅社库低位，该消息对沪铅构成利多，但总体影响不大，沪铅维持区间震荡判断。

3、黄磷&工业硅。

据百川盈孚此前数据，全国工业硅、黄磷年产能分别为591.10万吨、144.75万吨，其中云南省工业硅、黄磷年产能分别为111.30万吨、60.10万吨，分别占占全国总产能的18.83％、41.52％。

此前2021年限电期间，据百川浮盈，受云南地区限电影响，国内黄磷价格大幅跳涨，5月18日均价17633.33元/吨，而到5月26日，均价已达25500元/吨，累计涨幅超40%，创上涨以来新高。

还是据百川盈孚数据的统计，去年的限电一度导致云南44台硅炉不能产出金属硅，日产量影响约1350吨，产量或直接减少8100吨。

不过据中信期货表示，最新工业硅价格自3月份以来不断下跌，期货主力合约价格最低跌至15000元/吨以下，现货价格也逐渐回落，价格下跌最主要的原因还是在于供应压力较大，而需求却迟迟没有出现改善。

其表示，工业硅价格在高库存背景下仍然具有较大压力，价格持续性反弹需要看到供需基本面出现改善，如果云南省减产后供需仍未出现改善，价格或将继续弱势直至新疆地区减产从而实现供需再平衡。

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